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山东省自发自还地方债中标利率远低于预期

2018-11-30 18:54:55

山东省自发自还地方债中标利率远低于预期

正如业内人士所预期,昨日招标的山东省自发自还地方债中标利率低于“正常水平”,出乎意料的是,终的中标利率竟比同期限国债收益率低近20个基点。

山东省昨日招标发行的5年、7年、10年期地方政府债券中标利率分别为3.75%、3.88%和3.93%,而中债收益率曲线显示,截至7月10日,上述三个期限的固定利率国债到期收益率分别为3.95%、4.09%和4.13%,均相差约20个基点。

“料到中标利率会比较低,但没想到比同期限国债收益率还低这么多。”一券商交易员对证券时报表示。

6月底财政部代发2014年地方政府债券,其债券期限同为5年,票面利率为4.12%,山东省地方债5年期利率与之相比低了37个基点。

一债券分析师表示,不同于财政部代发地方债隐含了中央担保,自发自还模式理论上并无中央隐性担保,因此收益率理应高于前者。他认为,广东省、山东省接连出现的反常情况,或许是因为作为国内自发自还地方债的“尝鲜者”,新的债券品种会赢得地方金融机构投资者追捧,加之上述两省作为全国经济实力强省,信用风险较低,故会出现中标利率低于市场预期的局面。

上述债券分析师也表示,目前广东省、山东省出现的地方债中标利率低于市场预期的现象将不会成为常态,自发自还和自发代还终还是会出现差异化。

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