乾照光电300102江山如画一时多少豪杰

2019-05-22 04:46:56 来源: 苏州信息港

乾照光电(300102):江山如画 一时多少豪杰

近年来LED行业蓬勃发展,国内也涌现出几家代表性的公司,如乾照光电、三安光电和士兰微等,正所谓"LED行业江山如画,一时多少豪杰"。本文通过分析高亮度红、黄光LED行业情况和公司主要产品技术水平、目前产能及未来产能扩张的前景,明确了公司在国内高亮度红、黄光LED芯片领域的地位和光明前景。

投资要点:

公司是国内高亮度四元系红、黄光LED芯片行业者:公司高亮度四元系红、黄光LED 芯片技术处于国内,部分达到国际先进水平,对产业链下游封装和应用企业有着较强的议价能力。

高亮度LED市场是未来全球LED市场主要增长动力:2008年全球高亮度LED市场规模达到51亿美元,占全部LED产品的市场份额也由2001年的40%增长到2008年的80%以上。据Strategies Unlimited分析,高亮度LED市场是未来全球LED市场主要增长动力,2012年高亮度LED市场规模将到达114 亿美元。

公司基本实现满产满销,未来增长看产能扩张:公司高亮度四元系红、黄光LED芯片目前年产能约为240亿粒,只能满足下游核心客户50%需求,未来公司业绩增长主要依靠产能扩张。

募投项目有助于公司突破产能瓶颈:公司原募投项目预计新增高亮度四元系红、黄光LED芯片年产能约189亿粒;并且于2010年8月30日,公司还公告将利用超募资金约5.5亿元进行主营业务扩产项目,项目主要设备为16台四元MOCVD外延炉和相应配套设备,该项目设计高亮度四元系红、黄光LED芯片年产能为360亿粒,其中包括60亿粒功率型四元系红光LED芯片。

我们预计公司2010~2012年EPS分别为1.3元、2.49元和3.51元。公司LED芯片产能的及时扩张,必将使得公司业绩高速增长。以2011年40倍PE计算,公司未来6-12个月合理价格为99.6元。

风险提示:

上游原材料价格波动,会影响公司毛利率;

LED芯片行业整体产能急剧扩张,未来某段时间内有供过于求的风险。

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